本网讯（通讯员陶爽）10月17日上午10点，游艇会线路检测中心2017年第五十八次学术讲座在106教室举行。香港大学中国金融研究中心助理研究员李旭超博士就其最新论文作了题为《僵尸企业与税负扭曲》的学术报告。

李旭超首先指出，“减税降负”是我国经济新常态下调整和提升经济的一种重要手段。在给定宏观税负的条件下，李旭超从微观层面税率的影响因素出发，通过查阅大量文献发现，地方政府税收征管的差异会导致企业间实际税率的巨大差异。同时，地方政府因财权与事权的不匹配而普遍面临财政压力，这促使政府提高税收征管效率，增加企业实际效率。僵尸企业的存在往往消耗财政资源，加剧地方政府的财政紧张程度，导致具有盈利能力和纳税能力的正常企业（即非僵尸企业）面临更强的税收征管和更高的实际税负，从而造成微观企业层面的税负扭曲和结构性问题。李旭超表示，本文从僵尸企业的角度探讨了中国企业税负的扭曲和结构性问题。

李旭超分析指出了僵尸企业的三种识别方法——“过度借贷法”、“CHK法”和“官方标准”，并表示本文主要通过“过度借贷法”来识别僵尸企业。李旭超收集处理了1998-2013年中国工业企业数据库中制造业的数据，研究发现僵尸企业具有高资产、高就业、高负债的特征，其中高资产和高负债的特征更为突出，其资产和负债占比随时间有大幅提高，而僵尸企业数量占比、就业占比都呈现下降趋势。在进一步的实证研究后，李旭超表示，同省同行业内僵尸企业占比对正常企业实际所得税税率的影响不显著，而同省其他行业内僵尸企业占比与本省全部僵尸企业占比对正常企业实际所得税税率有显著的正向影响，说明僵尸企业带来的税负扭曲具有跨行业的特点，行业内效应不显著。同时，僵尸企业影响正常企业税负的渠道源于政府财政压力，通过财政压力的渠道，导致政府提高了正常企业的实际所得税税率，税负转移至“优秀”企业，造成资源错配。最终实证结果表明，僵尸企业显著提高了正常企业（即非僵尸企业）的实际所得税税率。全省僵尸企业资产占比每提高1个百分点，正常企业实际所得税税率平均提高0.263个百分点，具有统计和经济显著性。在财政压力越大的省份，僵尸企业对正常企业实际所税税率的影响也越大。

李旭超还对实证结果进行了稳健性检验，并表示上述结果在不同僵尸企业识别方法和工具变量回归中保持稳健。最后，李旭超表示，本文的研究意义和创新点主要有三个方面：一是本文增进了对中国微观企业税负的结构性问题的理解；二是本文发现关于中国资源错配成因的新机制；二是本文为僵尸企业的研究提供了新的切入点。

在最后互动交流中，游艇会线路检测中心院长张建华教授针对论文中税负传递机制的假设和政府实际行为提出了质疑；华中科技大学钱雪松教授就文中工具变量的采用提出了建议；华中科技大学姚遂讲师就行业关联性等问题提出了看法。