本网讯（通讯员胡耀文）5月17日晚，2017年国贸系国际经济学系列第四次学术研讨会在经济学院405会议室举行，我院教师易鸣报告其题为《Dynamic Beauty Contests: Learning from the Winners to Win》的工作论文，我院教师邢斐、王班班、周记顺、马诗卉出席本次研讨会。

易鸣以选美比赛作为切入点，引出文章的研究问题，他指出，资本市场由于“高阶信息（Higher-order beliefs）”的存在，估价很难反映出基本面的情况。通过梳理现有文献发现，Morris and Shin (2002)建立了一个静态博弈模型去尝试解释为什么公共信息可能阻碍价格反映基本面的情况。他指出，在实证部分主要采取面部图像识别的主成分分析法，即“特征脸”,对基于公共信息参加选美竞赛选手行为进行实证分析。

在理论模型上，易鸣表示这篇文章主要借鉴Morris and Shin (2002)的理论模型并在此模型基础上进行拓展，他表示拓展主要在两个方面：一是将原静态博弈模型拓展为动态重复博弈模型；二是在模型中引入了特殊的公共信号。在进行理论模型推导后，易鸣还对本文的实证部分进行详细介绍，尤其是对数据的来源以及处理方式进行重点介绍。

通过理论分析以及实证检验，这篇文章得出的主要结论有：一是除去统计上的偏差，在两个连续阶段关键差别取决于公共信号与私人信号的相对精度；二是在选美比赛中，参赛选手的行为收敛到“真美”。最后，易鸣还分享了其投稿经历以及心理历程变化。

经济学院教师周记顺对文章中的数据处理方法及稳健性分析提出质疑，教师马诗卉就文章的贡献及创新点进行询问。易鸣对上述问题一一做出回答。