本网讯（通讯员 何贺敏）3月3日下午4时，2016年第一次契约、组织与制度经济学系列学术研讨会在经济学院402会议室举行，2014级研究生康瑾就“中国上市公司停牌潮的成因检验和传染机制研究”为题与到场师生进行交流。经济系教师徐锦主持。

2015年6月，中国股票市场A股股价大幅下滑，上证指数下跌30%，市值蒸发20万亿。短期内，大量上市公司密集性停盘。股市停盘是指公司因内部资产重组等原因暂停交易，旨在消除交易双方的信息不对称性，对股票重新定价。现有研究主要分为两派：一种观点认为停盘有助于价格发现，定价更有效率；另一观点认为复牌后股价波动性增大，在中国市场缺乏定价效率。但这两种观点都不能解释股灾中的“停盘潮”。因此，康瑾就股灾中“停盘潮”的原因以及其内在传染机制进行研究。

在股票市场断崖式下跌和上市公司股权质押现象十分普遍的背景下，康瑾对股市中大规模停盘的原因进行假设：股价跌幅越大，停盘概率越大；股权质押比例越高，停盘概率越大；股票市场内流动性下降，通过加剧未停盘股票的价格下跌，产生的外部性使市场内出现大规模停盘现象。

他以沪深A股上市公司（剔除金融行业、ST企业和有关信息缺失的公司）为样本，选择其2015年7月1日至9日的交易数据为研究对象，进行回归分析和稳健性检验。

讨论中，金融系教师王永磊对数据选取提出质疑，认为选择峰值数据可能会使后续检验产生误差，并提出：“流动性”的检验使用传统指标，如交易量、换手率等更合适。

研讨会后，徐锦表示，鼓励同学们多在研讨会上做分享，报告自己的研究结果，接受老师同学的提问和讨论，对进一步研究更有帮助。