本网讯（通讯员：黄纤）4月16日下午，华中科级大学经济学院协办的香港交易所与伦敦金属交易所2016“国际资本市场前沿动态”精品证书课程第二课于经济学院报告厅开课。香港交易所内地事务部上海特派代表办公室代表刘云志主讲。

本次课程以企业融资与境外上市为主题。刘云志首先介绍企业上市融资概览。对于市场上较为常见、融资较少、期限较短的融资渠道来说，IPO可以获取更大的股权融资，但是刘云志从上市与否的利弊分析指出并不是所有公司都适合上市，比如说有悖伦理的行业等。结合阿里巴巴在美国成功上市、IMAX在国内电影市场非常火爆时期上市利润同比增长40%等案例，他认为在企业估值最高的时候上市，把握时机，可以获得引领行业的可能性。

资本上市公司比较部分，刘云志从财务指标、创业板等方面对不同交易所基本上市条件进行了比较，并且分析了内地、香港和美国的上市审核制度在法律、投资者构成、审核内容、审核程序、披露等方面的异同。基于时事热点，刘云志浅谈注册制，认为信息披露意义较大，但很多企业并不能真正做到，所以风险较大。关于上市地点的选择，刘云志认为国内估值高，但是上市要“排队”，“对于情况不一样的公司，没有最完美，只有最合适”。

关于在香港上市的优势方面，刘云志逐项进行了分析。在港上市的企业类型广泛，万达、中车等多家内地以及国际企业均在香港上市。对于中国企业来说，香港市境外上市的首选之地，2015年中国企业海外IPO融资额香港交易所占98.5%。不仅如此，内地企业在香港市场的比重日益增长。刘云志从港交所以信息披露为本、多行业融资增长迅速、再融资市场活跃等多个优势告诉大家为什么选择在港交所上市。

关于学员们提出的“请谈一下中国创业板的退市制度，并解释整个内地市场退市率远低于成熟市场现象”等问题，刘云志先生进行了较为详细的解答。

对于香港上市发行实务的部分，刘云志强调这一部分内容在教科书上可能并不常见，他将就流程进行说明。他详细阐述中国企业在港上市的常见股权架构分类、概述，以及中国证监会对H股审批的政策。关于协议控制（VIE）架构进行了概述并建议不要滥用。关于在港上市的具体审核，刘云志从各基本要求及部分其他考虑要点进行了说明。“在招股说明书中，公司应对概要、风险因素、业务阐述等进行重点章节介绍”，同时介绍了IPO的时间框架、主要中介机构的角色、上市时港交所面临的主要工作及管理层职责。“上市仪式是每个上市发行人分享成功的纪念时刻。当然，交易所在上市后仍有持续责任，如权益披露责任、内幕消息的法定披露责任等”。

解答“想从事投行领域需要具备哪些知识和技能”时，刘云志认为“具备基本经济学背景，辅以法律、财务、会计等专业知识”是基础的要求。

课程结束后，学员国际经济与贸易2013级卢朕谈及感想时说：“刘老师授课内容很丰富，而且他是站在‘交易所’这个角度纵观整个资本市场，而且后面干货很多，后期可以自行了解。”学员牛琴也表示：“能够听从事该行业的大家结合自身经历来讲书本上没有的知识让我获益颇丰。”

刘云志主要负责内地企业境外融资平台推广和香港资本市场教育工作等。加入香港交易所前, 曾任职于美国格鲁资产管理公司, 三星证券及国海证券等国内外知名证券公司、投资银行，曾担任投行总监及机构业务负责人等。