本网讯（通讯员张鹃）陈波教授和复旦大学李丹教授、上海社科院谢一青副研究员共同撰写的论文“Silver, fiduciary money, and the Chinese economy, 1890–1935”正式发表在知名期刊Review of International Economics第30卷第4期。

该文的研究背景是1934年美国白银购买法案（ASPA）使得白银流出中国，关于该事件是否导致了中国的经济危机，现有文献仍存在争议。争论中的所有论点都基于ASPA导致严重通货紧缩的主张——而这一说法并没有足够的数据支撑。该文重新整合了涵盖1890年至1935年的中国历史数据集来研究白银流出、国际贸易和信用货币之间的长期关系。研究发现在1890年至1934年白银价格下跌引发白银外流后，贸易条件得到了改善，更重要的是，文章发现信用货币的发行量会根据白银外流进行调节使得中国的总货币供应并未受到严重影响。因此，文章解释了为什么在ASPA发生时中国既没有遇到严重的通货紧缩，也没有发生经济危机。

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https://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/roie.12590